Las expectativas sobre el dato de inflación en Estados Unidos dominan el panorama financiero, con previsiones mixtas que apuntan a un posible estancamiento del avance inflacionario. Los analistas de Goldman Sachs y JPMorgan han planteado diferentes escenarios para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre. La lectura mensual subyacente proyectada es del 0,3 %, lo que representaría el quinto mes consecutivo en ese nivel, indicando un posible estancamiento en la lucha contra la inflación. Mientras tanto, la Reserva Federal de Nueva York informó que las expectativas de inflación a un año se mantuvieron en un 3 %, mientras que las expectativas a tres años aumentaron del 2,6 % al 3 %. Asimismo, la Universidad de Michigan elevó sus previsiones de inflación a cinco años del 3 % al 3,3 %, destacando un aumento en las expectativas inflacionarias a largo plazo.

La Fed de Cleveland ha ajustado su modelo de previsión diaria, prediciendo una inflación del IPC interanual del 2,86 % para diciembre, lo que estaría en línea con las expectativas generales del mercado. Stuart Kaiser, jefe de estrategia de comercio de acciones de Citigroup, señaló que los operadores de opciones están anticipando una alta volatilidad vinculada al informe de inflación, con un movimiento implícito del S&P 500 del 1 % en cualquier dirección, similar al que se registró durante la crisis bancaria regional de marzo de 2023. Este contexto coloca al informe del IPC como uno de los eventos más relevantes antes de la próxima decisión sobre tasas de la Reserva Federal el 29 de enero.

En el ámbito corporativo, los movimientos en el mercado de valores y la expectativa de resultados han generado inquietud entre los inversionistas. Meta, por ejemplo, planea recortar un 5 % de sus empleados con peores resultados, según un memorando interno. Esta decisión llega en un entorno de creciente presión para optimizar los costos operativos. En paralelo, Fitch Ratings advirtió que el crecimiento de las ventas corporativas globales podría verse atenuado por la lenta recuperación económica en Europa.

En el mercado energético, la Agencia Internacional de Energía (AIE) publicó su informe de enero de 2025, destacando que se prevé un aumento del suministro mundial de petróleo de 1,8 millones de barriles diarios (bpd) en 2025, superando el crecimiento proyectado de la demanda, que se ajustó a 1,05 millones de bpd desde una previsión anterior de 1,1 millones. Este desbalance podría ejercer presión a la baja sobre los precios del crudo, a pesar de los esfuerzos de los principales productores para equilibrar el mercado.

En Europa, el panorama económico presenta un desafío importante, especialmente en Alemania, donde la economía se ha contraído por segundo año consecutivo. El PIB alemán disminuyó un 0,2 % en 2024, tras una caída del 0,3 % en 2023, lo que representa la segunda vez desde 1950 que la economía alemana enfrenta una recesión de dos años consecutivos. El Bundesbank proyecta un crecimiento de apenas el 0,2 % para 2025 y advierte que una nueva contracción podría materializarse si el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, implementa las amenazas arancelarias anunciadas. Este contexto genera preocupación en los mercados europeos, especialmente ante el alto nivel de incertidumbre política y económica.

En Francia, el Banco Central Europeo (BCE) sigue ajustando su política monetaria. François Villeroy de Galhau, gobernador del Banco de Francia, afirmó que "prácticamente hemos ganado la batalla contra la inflación", sugiriendo que los tipos del BCE podrían estabilizarse en el 2 % hacia el verano. Sin embargo, recomendó reducir el tipo de interés de las cuentas de ahorro Livret A del 3 % al 2,4 %. Por su parte, el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, advirtió que el alto nivel de incertidumbre global exige prudencia en la fijación de tipos y señaló que el equilibrio de los riesgos macroeconómicos ha cambiado, pasando de la preocupación por la inflación elevada a los temores por un bajo crecimiento.

El Reino Unido también enfrenta desafíos en materia de inflación. Los datos recientes mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) mensual para diciembre fue del 0,3 %, por debajo del 0,4 % estimado. En términos interanuales, la inflación general se situó en el 2,5 %, mientras que el IPC subyacente interanual se mantuvo en el 3,2 %. Los futuros de tasas del Banco de Inglaterra ahora apuntan a casi 50 puntos básicos de recortes para finales de 2025, con una probabilidad del 73 % de un recorte en febrero, frente al 62 % previo a la publicación de los datos inflacionarios.

Mientras tanto, en Asia, la economía china muestra signos de reactivación tras un año complicado. El mercado crediticio de China ha retomado fuerza tras registrar su primer año de contracción desde 2011. El Banco Central de China ha inyectado niveles de efectivo cercanos a máximos históricos en el sistema financiero, buscando estimular la economía y mantener la estabilidad financiera. Además, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, indicó que la institución tomará una decisión sobre un posible aumento de tasas en la próxima semana, un movimiento esperado por los mercados tras años de políticas monetarias ultralaxas.

Desde una perspectiva geopolítica, Estados Unidos y Canadá buscan fortalecer sus alianzas estratégicas. Canadá ha propuesto una colaboración en la compra de defensa y minerales críticos para disuadir posibles aranceles de la administración Trump. Asimismo, el gobierno estadounidense planea implementar regulaciones adicionales para evitar que chips avanzados fabricados por Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. y otros productores lleguen a China, como parte de una serie de medidas de seguridad económica impulsadas por la administración saliente de Joe Biden.

En Medio Oriente, las tensiones entre Israel y Hamas parecen dirigirse hacia un acuerdo de alto el fuego. El ministro de Relaciones Exteriores de Israel indicó que hay una mayoría en el gobierno que apoya un acuerdo sobre Gaza. Se espera que las negociaciones sobre una segunda fase comiencen el 16 de enero, según declaraciones del primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, quien subrayó que cualquier violación del alto el fuego sería respondida con firmeza. Por su parte, el secretario de Estado de EE.UU., Antony Blinken, expresó su disposición a apoyar la implementación del acuerdo y señaló que la Autoridad Palestina debería invitar a socios internacionales para establecer una administración interina en Gaza.

Finalmente, el sector tecnológico observa con atención los desarrollos en el ámbito de los activos digitales. JPMorgan estima que las entradas en los ETF de altcoins podrían alcanzar los 14.000 millones de dólares, lo que destaca el creciente interés por los activos digitales en un entorno de volatilidad económica global.

En conjunto, los mercados globales enfrentan un entorno desafiante, con la inflación y las tensiones geopolíticas como los principales factores de incertidumbre. Las próximas semanas serán clave para definir el rumbo de las políticas monetarias y fiscales en las principales economías del mundo, con los inversores atentos a los movimientos de los bancos centrales y a los datos macroeconómicos que marcarán la pauta para 2025.